功效作用
“吃燕窝，我只选燕之屋碗燕。”曾经代言人刘嘉玲的一句话，让燕之屋快速出圈。如今，作为中国燕窝产品市场的领先品牌，燕之屋即将推开资本市场大门。
11月30日，厦门燕之屋燕窝产业股份有限公司（以下简称“燕之屋”）港交所发售3200万股，最高发售价11港元，预计H股于12月12日在港交所上市买卖。
据悉，燕之屋致力于研发、生产和销售优质的现代燕窝产品，已发展成为全球燕窝产品市场的领先品牌。
长江商报记者注意到，作为燕窝行业的26年老兵，燕之屋整体财报数据亮眼。招股书显示，2020年至2023年前5个月（以下简称“报告期”），燕之屋的毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%以及51.9%；净利润率分别为9.5%、11.4%、11.9%、12.0%及12.8%，均呈现稳步增长态势。
根据招股书，按照2022年零售额计算，燕之屋是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司，市场份额为14.0%，同时也是全球最大的燕窝产品公司，2022年市场份额为4.1%，远高于第二名的2.6%。
在行业人士看来，在大健康产业迅速崛起的当下，凭借目前的行业领先地位，燕之屋将继续受益于中国消费者对高品质燕窝日益增长的需求，通过产品的迭代和营销的创新，抓住增长机遇蓬勃发展。
近日，燕之屋发布公告称，拟在全球发售0.32亿股H股，预计12月12日在港股上市。
在产品方面，燕之屋的产品组合主要包括纯燕窝产品、燕窝+产品及+燕窝产品三种产品类别，其中纯燕窝产品主要包括碗燕、鲜炖燕窝、冰糖官燕及干燕窝等。
得益于燕之屋市场领先的品牌优势、持续创新的产品研发能力以及全渠道的销售网络，近三年，燕之屋的业绩表现相当亮眼。
招股书显示，2020年—2022年，其营业收入分别为13.01亿元、15.07亿元、17.30亿元，同比增长率分别为15.8%、15.8%、14.8%，年复合增长率为15.3%，远高于行业平均11.6%的增速。
同期，燕之屋实现净利润分别为1.23亿元、1.72亿元、2.06亿元，同比增长率分别为40.0%、39.8%、19.8%，年复合增长率为29.2%；2020年—2022年公司净利润率分别为9.5%、11.4%、11.9%。
2023年前五个月，其营业收入为7.83亿元，同比增长12.3%，净利润为1.01亿元，同比增长20.0%，公司净利率为12.8%。可以看到，公司保持了非常稳健的规模增长。
长江商报记者注意到，燕之屋盈利能力不断提升的背后，是公司毛利率水平较高。报告期内，燕之屋毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%、51.9%。以燕之屋明星产品“碗燕”为例，招股书显示，“碗燕”的销售占比在40%左右，产品毛利率由2020年的55.6%增长至2022年的61.6%，2023年前5个月达到62.4%。
秉持着为人们带来美与健康的理念，燕之屋把燕窝产品的品质与传承作为首要关注点。燕之屋在与上游供应商合作时，确保严控原料采购，实施严格的供应商筛选流程，并从东南亚获得天然优质及零残忍的燕窝，从而为消费者带来天然和纯正的燕窝。
为了给消费者带来更优质的产品，燕之屋多年来也在持续加大研发投入，加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研用紧密结合的技术创新体系。招股书显示，报告期内，燕之屋的研发开支分别为1770万元、1900万元、2430万元、958万元。
据了解，燕之屋已建立研发平台，包括燕窝研究院、燕窝肽研究中心、燕窝护肤品研究中心和北京大学医学部－燕之屋联合实验室。截至最后实际可行日期，燕之屋自有研发团队由49名人员组成，其中30%以上的人员拥有硕士以上学位。
受益于研发平台，数据显示，截至2023年11月20日，燕之屋共获得了133项专利，根据弗若斯特沙利文报告，燕之屋在行业中排名第一，远超第二名。
值得注意的是，燕之屋的经营业绩，离不开其燕窝产品的多样化，及其对不断演变的消费者偏好的适应和满足。
截至2022年，燕之屋拥有着250个SKU，其中，纯燕窝产品有194种，包括碗燕、鲜炖燕窝、冰糖官燕及干燕窝，可满足消费者于不同生活场景中的差异化体验需求。
此外，燕之屋还拥有明显的销售渠道优势。据了解，燕之屋已建立起地域多元化的实体销售网络，其包括自营门店及经销商门店。截至2023年5月31日，燕之屋拥有全国性的线名线家经销商门店。
具体来看，燕之屋的线名。2020年初136名经销商中，111名或81.6%的经销商截至2023年5月31日仍为公司的经销商。
此外，为把握住近年来电子商务快速发展的机遇，燕之屋扩大了公司在天猫、京东、抖音及小红书等主要电商或社交媒体平台的在线业务。招股书显示，截至2023年5月31日，燕之屋在京东、天猫、抖音等主流电商或社交媒体平台上拥有23家自营网店及13家经销商网店。
值得一提的是，燕之屋推出鲜炖燕窝等专为在线渠道设计的产品，迅速受到年轻消费者的青睐。长江商报记者注意到，在报告期内，燕之屋鲜炖燕窝增长率最高，收入由2020年的3.21亿元增加至2022年的4.85亿元，复合年增长率为22.9%。
从用户层面来看，目前我国的燕窝市场，以20-50岁左右的女性为主，这类人群往往注重悦己消费，追求美与健康。
据Mob研究院发布的《2020年双11女性健康食品消费洞察报告》数据显示：2020年双11期间近五成女性购买传统滋补健康食品，其中超七成传统滋补品消费者购买产品为燕窝。
而随着“她经济”的发展，我国燕窝行业将迎来更大的市场空间。数据显示，2017年-2022年全球燕窝产品产量分别为1695.5吨、1788.7吨、1862.1吨、2040吨、2420吨、2468.4吨，复合增长率为7.8%。预计未来几年将持续增长，预期于2027年将达到3299.3吨，2022年-2027年的复合年增长率预期将达6%。
按消费量计，2022年国内燕窝市场规模占比为70%，成为全球最大的燕窝消费市场。这表明，燕窝产品的国内市场有着庞大的消费群体和广阔的市场前景。
据招股书显示，从2020年到2022年，按零售额计算，燕之屋连续三年为全球最大的燕窝产品公司，2022年的全球市场份额为4.1%。2022年，按零售额计，燕之屋同样于中国燕窝市场排名第一，占有5.8%的市场份额，而中国五大燕窝公司所占合并市场份额为11.9%。
此外，数据显示，2020年-2022年，在全球及中国燕窝市场的五大燕窝公司中，燕之屋以超过12%的复合年增长率增长。按零售额计算，其连续三年在全球及国内两个市场排名第一。
值得一提的是，此番IPO燕之屋在招股书中表示，未来，公司将通过扩大产品组合及加强研发能力、强化销售网络、深耕品牌建设、加强供应链的运营能力、投资企业数字化建设及重视人才培养，以继续巩固行业领导地位。
在业内人士看来，燕窝领先品牌燕之屋的上市，是企业的一个新篇章，也是燕窝行业进入新发展阶段的重要标志性事件，在头部企业带动下，行业有望持续高效有序发展。
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